La Sociedad Concesionaria Ruta del Algarrobo de Sacyr envió a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) el prospecto de una emisión de deuda. La concesionaria de autopista planea una emisión de deuda por alrededor US$350mn.
Se trata de un bono por UF 9,5 millones (US$ 350 millones), con vencimiento a 25 años y una clasificación de riesgo de A+, según las agencias Feller Rate y Humphreys
Los fondos recaudados con la operación, que está a cargo de los bancos de inversión BTG Pactual y Santander, se utilizarán para pagar pasivos a Itaú y Banco Estado y a financiar la construcción de las obras de la ruta entre Vallenar y La Serena.
El roadshow de la compañía, dicen conocedores del proceso, sólo se llevará a cabo con firmas chilenas, y apunta principalmente a inversionistas institucionales, como por ejemplo, compañías de seguros.
Concesiones
Sacyr destaca la “robustez” del sistema de concesiones en Chile. La firma española indica que según cifras de The Economist Intelligence Unit, Chile destaca por sobre los demás países de la región como fuente de alianzas público-privadas para proyectos de infraestructura, además de enfatizar que a septiembre del año pasado existían 72 contratos de concesiones vigentes, incluyendo 31 contratos de carreteras interurbanas.
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Aunque el estallido social afectó algunas rutas de Chile, conocedores de la emisión del bono aseguran que estos temas no serán el foco de la presentación a los inversionistas, ya que no se prevén cambios relevantes al sistema de concesiones.
Además, destaca un conocedor del asunto, a esta colocación en particular le juega a favor que esta concesión tiene una modalidad de ingresos mínimos garantizados por el Estado.
Cuestión de tasas
Otro factor que juega a favor de la emisión de deuda son las bajas tasas de mercado. Aunque los tipos de referencia siguen por encima de los niveles que tenían antes de que la percepción de riesgo en el país se levantara tras el estallido social, han ido cayendo casi sostenidamente desde los máximos que alcanzaron a mediados de noviembre.
Cifras del Banco Central al 8 de enero (último dato disponible) muestran que los papeles del ente rector en UF a 10 años tienen un rendimiento de 0,30%, mientras que los títulos a cinco años se ubican en -0,5%, lo que representa caídas de 110 y 70 puntos base respectivamente desde el peak del 14 de noviembre del año pasado.
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El bono de Sacyr se suma a la colocación que hizo la concesionaria del Hospital de Antofagasta a fines de abril del año pasado, también perteneciente a la firma. Esa emisión correspondiente a papeles de las series A, a 12 años, y B, recaudó alrededor de US$ 283 millones en el momento.
Además, quedan pendientes otras colocaciones de concesionarias de autopistas ligadas a la española y a Toesca. Todavía están a la espera del visto bueno de la CMF las emisiones de Ruta del Limarí, que está en proceso de inscribir una línea de bonos a 24 años por UF 6,8 millones (US$ 250,8 millones), y Rutas del Desierto, que busca inscribir una línea de papeles a 22 años por un total de UF 6,4 millones (US$ 236 millones).
El Dato
La Concesionaria Ruta del Algarrobo es de propiedad de la española Sacyr y de un fondo de activos de infraestructura de Toesca Asset Management.
Fuente: BNamericas
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